最近随着对锗、镓的限制出口，已经沉寂了很久的战略小金属，都纷纷表现活跃，这中间还包括锗、镓、稀土等相关上市公司。

  而实际上，还有一种比稀土还稀缺的战略金属，目前还未被市场所发掘，那就是锑。根据有关数据显示，锑在地壳中的含量约为0.0001%，比稀土还稀有。

  今天看的此公司，梯产量排行全国第一，毛利率高达50%以上。而目前市值刚150亿出头。

  其中，黄金占比最高，达到了总营收的88.65%，但因为，毛利率仅为4%，所以，利润占比仅为46%。

  其中，精锑，营收占比为2.71%，毛利率为45.9%，利润占比为16.3%。

  含量锑，营收占比为1.95%，毛利率为52.42%，利润占比为13.43%。

  氧化锑，营收占比为4.41%，毛利率为30.06%，利润占比为17.39%，三者合计利润占比达到了47.12%。比公司的黄金贡献的利润更大。

  公司的钨产品营收占比为1.5%，毛利率为23.74%，占公司总利润的4.68%。

  公司长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精 炼、深加工及销售于一体的完整产业链，在该领域形成了独特的生产技术和丰富的管理经验。

  在资源储量方面，公司金金属储量由 2017 年 126.7 吨增长至144 吨，锑金属储量由 23.5 万吨增长至 29.3 万吨，钨金属储量由10.1 万吨下降至 10 万吨。

  据有关方面报道，我国锑总储量为35万吨，而其中公司的锑储量约占国内总储量的80%以上。

  接下来，通过公司的成长性、盈利能力、财务情况、现金流这四大重要层面，对公司的基本面进行详细梳理，

  首先，从公司的成长性来看，公司的营业收入自2015年以来，呈震荡上升态势。

  而从公司的净利润来看，公司的净利虽然不似营收增长那么稳定，但也整体呈上升态势。

  最近五年，公司的净利润从2018年的2.7亿增长至2022年的4.37亿。

  五年时间，净利润增长61.85%，平均每年利润增速为12.37%，略低于公司的营业收入。

  最近五年，公司的利润空间，虽然经历了2019年的低谷，但最近四年利润空间已经恢复至2018年。

  每卖100元产品，能轻松的获得2.06元的净利润。之所以，净利率较低，还在于，公司外购非标金业务营收较大，这部分营收占公司总营收的79%，但利润却只有0.1%。大大拉低了公司的整体利润空间。

  2018年公司当年总资产运转1.81次，而到了2022年公司的总资产一年能够运转2.87次。大幅度提高了运转效率。

  整体来看，公司利润空间大致不变，而资产运转效率大幅度提高，盈利能力提升明显。

  最近五年，公司的资产负债率依然呈下降态势。自2018年的28.49%下降至2022年的19.31%。目前负债已不足20%。

  随着公司的负债率的下降，公司的流动性也开始提升。截至2022年，公司的流动资产能够覆盖120%的流动负债。

  经营现金流，是一个企业经营实力的综合体现，而经营现金流，也是此公司的亮点之一。

  其次，最近五年公司的经营现金流呈上升态势。即产品卖得越多，赚得越多，进账的真金白银也越多。

  公司为全国十大黄金企业之一。且是我国的有色战略金属锑龙头。公司成长性良好，盈利能力上升。负债率较低，现金流持续流入。不足之处在于，公司的流动性表现一般。另外，在黄金领域公司和国内几大巨头还有一定的差距。

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